研究报告市场胶着审慎观察2023年一季度中国｜2023年4月中国非保税高标物流地产市场概览01中国宏观经济综述02｜市场胶着审慎观察中国非保税高标物流地产市场概览一季度GDP同比增长4.5%，实现超预期回升信息来源:国...

时间:2023-07-21 18:17栏目:交通汽车

增长策略研究院“车界海底捞模式”到底能走多远？——蔚来汽车发展漫谈010203CONTENTSIndexTA100100325.6IndexTA100100122.3114.5IndexTA100100IndexTA100100468.9394.4IndexTA100100IndexTA100100313IndexTA1001...

时间:2023-07-21 18:17栏目:交通汽车

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时间:2023-07-21 17:07栏目:交通汽车

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时间:2023-07-26 18:18栏目:汽驾交运

见微知著激活新增长2022年中国广告市场营销趋势演讲人：赵黎黎2022年9月15日2022年1-7月广告市场刊例花费同比下降11.3%15.8%9.6%27.7%4.5%-9.9%2.2%2.7%-3.6%-4.2%-17.2%23.6%-11.3%2011-2022年1-7月广告市场刊例...

时间:2023-07-21 13:37栏目:营销

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时间:2023-07-21 13:37栏目:营销

证券研究报告请务必阅读正文之后第13页起的免责条款和声明透析3月经济数据主题（2023年第12期）｜2023-4-20摘要2023年一季度GDP同比增长4.5%，超出市场预期，预计全年或明显超额完成5%左右的GDP增长目标。当前总...

时间:2023-07-15 20:30栏目:综合其他

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃房地产＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司2020E2021E评级万科A3.994.59买...

时间:2023-07-09 11:58栏目:资产证券化

研究报告内容 我们介绍了由三部分组成的测试"不可能的三位一体"系列的第一份报告，该报告探讨了由于盈利受到挤压，银行无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡的观点。在这份报告中，我们假设只要允许债务展期和净余额继续增加，地方政府债务违约风险就会受到限制，并评估银行因利率降低而在地方政府债务展期背景下可能出现的多年利润率损失。 　　我们研究了九个我们认为将是投资者最关心的问题，并将这些问题归为三大主题。 　　第一个主题涉及银行资产负债表上的地方政府债务风险，包括规模、组合和分布。我们的结论是，地方政府债务占总资产48%的非承保银行（与承保银行的18%相比）将面临更多潜在尾部风险的挑战。由此推断，我们预计六家拥有较大资产负债表的大银行会加强并承担更多的地方政府债务。 　　第二个主题是银行盈利风险，由于地方政府债务的保证金损失。我们使用的损失假设是：地方政府债务毛额增加约30万亿人民币（4.5万亿美元），每年有效利率下降约30bps，在2023E-25E，银行系统ROE每年下降约100bps，非覆盖银行下降约150bps。在此基础上，我们进行压力测试，如果每年对地方政府债务进行约60bps的降息，将触发非覆盖银行面临资本重组的风险，ROE下降到1.7%。 　　我们的第三个主题是评估地方政府债务的风险因素。 　　个别银行。我们强调了两组银行，看看这些因素如何影响 　　分歧：1）农行（将评级从中性下调至卖出）和PSBC（将评级从卖出上调至买入）对地方政府债务规模的看法，以及2）工行（将评级从买入下调至卖出）和建行（维持买入）对地方政府债券比例的看法。 　　关于我们对各家银行的投资观点，请参见本系列的第三份报告，《测试"不可能的三位一体"III：增加股息风险》；PSBC上调为买入，ICBC/ABC/Industrial下调为卖出

时间:2023-07-06 16:24栏目:高盛

CompanyUpdateChinaResearchDept.m2023年06月13日沈嘉婕H70455@capital.com.tw目标价(元/港元)28.5RMB/10.6HKD公司基本资讯产业别汽车A股价(2023/6/12)23.71上证指数(2023/6/12)3228.83股价12个月高/低44.52/22.4...

时间:2023-07-04 11:51栏目:综合其他