RWA叙事最近持续火热。 随着用户基数不断扩大，实物资产代币化(RWA)正处在高速增长阶段。在美联储持续加息的环境下，投资者正在通过代币化美债获得丰厚收益。 近期，币安研究院发布了RWA市场情况报告，深入剖析了RWA的发展现状、生态系统和主要参与方。 报告内容显示，传统金融机构也在积极布局RWA市场。高盛、富达金融等推出相关业务，一些机构自建私链进行资产代币化。监管部门也在研究RWA监管方向。 报告预计，到2030年代币化资产总值将达16万亿美元，增长空间巨大。RWA正深刻改变资产流通方式，开启传统与数字资产的融合新时代。

时间:2023-07-27 16:47栏目:投研报告

高盛两万字报告：生成式人工智能，到底是炒作还是真正的变革？自OpenAI开发的生成式人工智能工具ChatGPT于去年11月发布以来，投资者对生成式人工智能技术的兴趣激增。这种技术的颠覆性潜力，以及围绕它的炒作和市...

时间:2023-07-22 16:52栏目:科技传媒

研究报告内容 我们介绍了由三部分组成的测试"不可能的三位一体"系列的第一份报告，该报告探讨了由于盈利受到挤压，银行无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡的观点。在这份报告中，我们假设只要允许债务展期和净余额继续增加，地方政府债务违约风险就会受到限制，并评估银行因利率降低而在地方政府债务展期背景下可能出现的多年利润率损失。 　　我们研究了九个我们认为将是投资者最关心的问题，并将这些问题归为三大主题。 　　第一个主题涉及银行资产负债表上的地方政府债务风险，包括规模、组合和分布。我们的结论是，地方政府债务占总资产48%的非承保银行（与承保银行的18%相比）将面临更多潜在尾部风险的挑战。由此推断，我们预计六家拥有较大资产负债表的大银行会加强并承担更多的地方政府债务。 　　第二个主题是银行盈利风险，由于地方政府债务的保证金损失。我们使用的损失假设是：地方政府债务毛额增加约30万亿人民币（4.5万亿美元），每年有效利率下降约30bps，在2023E-25E，银行系统ROE每年下降约100bps，非覆盖银行下降约150bps。在此基础上，我们进行压力测试，如果每年对地方政府债务进行约60bps的降息，将触发非覆盖银行面临资本重组的风险，ROE下降到1.7%。 　　我们的第三个主题是评估地方政府债务的风险因素。 　　个别银行。我们强调了两组银行，看看这些因素如何影响 　　分歧：1）农行（将评级从中性下调至卖出）和PSBC（将评级从卖出上调至买入）对地方政府债务规模的看法，以及2）工行（将评级从买入下调至卖出）和建行（维持买入）对地方政府债券比例的看法。 　　关于我们对各家银行的投资观点，请参见本系列的第三份报告，《测试"不可能的三位一体"III：增加股息风险》；PSBC上调为买入，ICBC/ABC/Industrial下调为卖出

时间:2023-07-06 16:24栏目:高盛

CRYPTO:ANEWASSETCLASS?ISSUE98May21,20216:00PMEDT—’’’’’T’’’’’’’’’’’’’GlobalMacroResearchInvestorsshouldconsiderthisreportasonlyasinglefactorinmakingtheirinvestmentdecision.ForRegA...

时间:2023-06-19 15:19栏目:综合其他