敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年5月13日建筑和工程央企降杆杆近尾声，钢结构业绩亮眼，基建REITs重构逻辑——建筑和工程行业19年报和20年一季报综述行业动态◆建筑板块19年收入提速、利润率平稳、“两金”周转提速、负债率继续下降，1Q20受疫情拖累，建筑板块基金持仓占比连续三季度上升：19年建筑板块整体收入增速15.7%，同增5.5pcts；净利率3.5%，同比-0.1pct，板块利润率总体平稳。杠杆率继续下降（19年末资产负债率同减0.9pct至74.8%）；“两金”周转继续提速，显示行业环境持续净化。杠杆率下降拖累板块整体ROE同减0.7pct至10.1%。疫情拖累项目复工节奏，1Q20板块整体收入增速-9.0%，净利率同减0.7pct至2.8%，ROE、现金流等均恶化至历史较低水平。建筑板块基金持仓1Q20继续提升。截止1Q20末，...