不动产融资趋势及资产证券化与REITs展望第1页李耀光，CFA，CPA总经理助理、董事总经理2017年9月房地产企业现金流入销售回款债权融资股权融资银行信贷资金企业债券公司债券中期票据、短融债权类信托、基金夹层类信托、基金股权类信托产品项目层面私募股权投资股票市场IPO或再融资房地产投资信托基金（REITs）现金流出现金流入定期利息支出还本付息现金流入现金流出股息分红现金流的平衡土地出让金及各项税费建筑工程价款第2页资金融通是不动产行业的生命线第3页内地不动产融资受调控影响呈现周期性时间融资亮点场景描述相关政策2009年前综合融资IPO、股票增发、外资投资与银行贷款呼应四万亿投资计划09年~13年非标融资调控限制了传统融资渠道，非标融资崛起09年国四条、10年国十一条14年~15年股权融资房地产定向增...