识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/61[Table_Page]投资策略报告房地产证券研究报告[Table_Title]房地产行业2023年中期策略潮起泥沙涌，水落现真金[Table_Summary]核心观点：⚫商业地产投资策略：整体供应过剩，细分子行业及资产运营差异度大。03年至今零售商业累计竣工22亿方，整体供应量较大，目前待竣工体量仍近20亿方，未来供给压力依然偏高。业态表现上，写字楼整体供应较大，除个别核心城市如上海、北京外，多数城市处于写字楼高空置率状态，吸纳表现改善需要较长时间。购物中心整体存量运营为主，增量贡献放缓；租金坪效在20-22年受疫情影响进入下行通道，未来随着政策对消费需求的刺激、线下零售消费的温和复苏，有望获得改善。企业端购物中心租金坪效稳定度强于写字楼租金坪效，且2023年有望受...