有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。房地产行业行业研究策略报告⚫22年上市物企业绩表现整体不佳，应收账款和商誉减值风险开始显现。22年上市物企营业收入增速收窄，归母净利润首次出现下滑，央国企表现相对更加稳健。地产下行和疫情影响下非业主增值和社区增值服务业务发展受限，基础物业服务体现较高韧性，营收和毛利占比均提升。物企盈利能力整体下滑，企业间毛利率差异有所减弱。关联房企风险尚未完全化解、收并购标的投后整合不及预期，导致上市物企应收账款和商誉减值风险集中暴露，进一步侵蚀利润表。⚫管理规模扩张放缓，资源和能力形成分化。新房交付减少、收并购降温、利润率要求下退盘增...