战略配置“四大安全”杨家骥中信证券研究部策略分析师2023年2月26日请务必阅读末页的免责条款和声明核心观点时代背景：逆全球化趋势叠加疫情冲击，“安全”在各国决策中的权重提升。国外政策：欧美等国在近期密集出台三种类型的贸易保护政策以试图降低对中国的依赖度；国内应对：二十大报告重点强调了科技和安全，提出“以新安全格局保障新发展格局”；新时代背景下“安全”投资的方法论。市场结构：本轮经济复苏过程中，“安全”有望成为具备产业空间和业绩弹性的成长主线。历史复盘：经济底部复苏过程中，第一轮修复行情为宽基指数普涨，随后符合时代特色的“成长”大概率获取超额收益；本轮复苏：2022年10月以来，北向重仓板块估值修复程度约为2019年复苏行情的六成至九成；展望未来：“安全”...