`请务必阅读尾页重要声明[Table_IndustryData][Table_QuotePic]近6个月行业指数与沪深300比较-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%20-0420-0520-0620-0720-0820-09汽车(申万)沪深300报告编号：首次报告日期：2020年10月22日[Table_ReportInfo]相关报告：[Table_Author]分析师：郦莉Tel：021-53686155E-mail：lili@shzq.comSAC证书编号：S0870520080001[Table_Summary]主要观点直营模式VS经销商模式：国内经销商模式的主流地位短期难被撼动经销商和直营作为汽车销售最主要模式，各有优缺点：①经销商模式能大幅降低整车厂财务压力，但会削弱其对终端的把控力。②直营模式则对终端有更强把控力，但明显提升整车厂财务压力和运营管理能力要求。我们认为从主流整车厂角度出发，...