识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/21[Table_Page]跟踪分析汽车证券研究报告[Table_Title]汽车行业：21年上半年重卡行业回顾成本冲击与排放法规加速行业升级[Table_Summary]核心观点：⚫重卡景气度市场仍有分歧，但21年全年销量大概率超预期。根据中汽协，21年H1重卡累计销售104.4万辆，较19年/20年同期分别增长59.2%和28.1%。我们维持21年全年批发销量同比增速-10%到+5%的判断，行业需求韧性明显超出市场预期（下滑20%-30%），超预期原因是市场仍在用经济总量二阶导等边际逻辑来理解重卡需求，低估了物流需求长期正增长的拉动，从行业内部因素看，技术进步稳定了更新需求，规范化治理超载对于重卡尤其是工程车仍有长期正面影响。⚫外部冲击倒逼企业创造更多社会价值和正的外部性，企业分化加大。按照...