证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告汽车行业2020年中期策略推荐（维持）下半年，新起点上半年乘用车销量恢复较好，预计下半年批发增速+4%、明年汽车换购大年加持上行周期。乘用车销量1季度腰斩、2季度迅速恢复，超出季初预期。基于2Q20超预期，以及宏观持续恢复、后续内外经济共振预期，我们对3-4Q20汽车销量持乐观预期，同时预计2021年将迎来2009年的报废换购峰和2016年的二手换购峰，换购大年+需求恢复双因素叠加，带来相对强劲的上行周期。自主车企正在酝酿新一轮崛起。本轮汽车下行周期惨烈，但优秀自主车企在逆境中依然保持份额，实现突破，主要来自于1）自主车企不断强化的性价比优势，2）疫情加速格局优化，3）自主车企产品定义及商业模...