识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/41[Table_Page]投资策略报告汽车证券研究报告[Table_Title]汽车行业2021年中期策略汽车行业全年需求无忧[Table_Summary]核心观点：乘用车有望迎来库存周期和需求周期的共振。疫情后复产复工、工资增长、消费倾向依次修复，外部冲击后工资增速和消费倾向修复时间较长但修复的方向确定。20-21年两年工资复合增速已接近长期复合增速下轨。我们维持乘用车21年终端销售不低于10%-15%增长的判断，考虑到过去几年的乘用车终端销售低基数，未来反弹或呈现斜率不高、持续时间较长的特征。站在库存周期角度更好理解芯片阶段性影响，本轮去库存是在需求持续复苏下因芯片供给短缺导致的库存被动下降，以更长维度看反而正面影响盈利。重卡21年销量大幅好于市场预期，公路货运...