汽车行业深度研究报告:海外财报总结:2021年的中局思考-华创证券

阅读 58 下载 3 格式 pdf 大小 2.03 MB 共34页2023-07-21 21:25:00发布于上海市
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告汽车行业深度研究报告推荐(维持)海外财报总结:2021年的中局思考2020年全球汽车销量同比-14%。2020年主要地区欧洲-18%、北美-19%、中国-6%,2020年疫情对海外影响超出预期。2H20随着各国疫情逐渐得到控制,企业复工、复产进度不断加快,产销步入恢复通道。从恢复节奏看,中国从2Q20开始,其他各国从3Q20开始。2020年财务表现:零部件强于车企,两者利润端被侵蚀。1)营收:车企增速均值-12.1%,零部件增速均值-7.3%,零部件好于车企;2)毛利率:车企16.1%/-1.6PP,零部件20.2%/-1.5PP,均有下滑;3)EBITDA利润率:车企11.3%/-1.3PP,零部件12.6%/-0.6PP;4)净利润:车企受非经因素影响大,多数零部件两...

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