需求韧性十足，盈利分化加剧——新能源汽车行业2022年中期策略报告2022年6月15日证券分析师王德安投资咨询资格编号：S1060511010006邮箱：wangdean002@pingan.com.cn研究助理王子越一般从业资格编号：S1060120090038王跟海一般从业资格编号：S1060121070063行业评级汽车强于大市（维持）证券研究报告请务必阅读正文后免责条款投资要点1行业高增速，关注结构性变化。2021年国内/海外电动车销量分别为350/300万辆，同比增长158%/57%。正极、隔膜、电解液环节利润率改善，电池、负极环节利润率普遍下滑。2022年一季度延续高景气度，但同时也出现新变化：1）电池和材料环节盈利分化，国内电池企业普遍增收利降，毛利率下滑至20%以下，材料企业则普遍保持较高的盈利水平；2）海外和国内电池企业盈利分化，海外实行金...