本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告·海外行业深度研究拨云见日——电商及本地生活行业2021年综述及2022年展望回顾2021：潮水褪去，监管趋严，科技股越过繁荣的顶点。始于2020年新冠疫情后的全球央行大放水推升全球资产泡沫，造就了2020年全球科技股大牛市，2021年初，在天量南下资金的助攻下，本轮港股科技股牛市在春节前后达到顶点。农历牛年首个交易日，港股互联网公司掉头向下，初期的调整主要出于对美债利率快速上行的担忧。2021年三季度，在互联网监管影响下，以科技股为代表的港股中概股加速下跌，原万亿互联网巨头2021年的最大回撤普遍超过40%。20...