请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·海外行业研究腾讯与快手加强合作，推荐关注阿里巴巴等本周市场走势回顾本周，道指跌0.75%，纳指跌0.56%，标普500指数跌0.46%。香港恒生指数本周跌3.64%，报25939.30点。一周核心观点：去年下半年以来，由于宏观大环境，互联网流量红利的衰退，反应在销售费用（获客成本）可测性变差及大部分通过广告变现的公司收入端压力都很大，且目前看不到回暖的迹象，电商的广告货币化率提升，视频网站广告收入变现，短视频，feed等变现我们都持谨慎态度。纯靠广告业务变现的平台型公司我们短期建议回避。1）电商行业:7月快递发展规模指数为212.4，同比提高27.6%。从分项指标来看，快递业务完成量52.5亿件，同比增长28.7%。快递业务收入预计完成605亿元，同比增长25.6%。我们认为整个行...