前瞻研究专题报告字节跳动：过去高成长，未来靠什么许英博首席科技产业分析师陈俊云前瞻研究高级分析师黄亚元前瞻研究高级分析师中信证券研究部·前瞻研究2020年6月24日1核心观点1：惊人的高成长：8年实现从0到千亿美元估值的跨越，成长速度冠压群雄。字节跳动成立于2012年，2018年底最后一轮公开估值750亿美元，根据路透社、36Kr报道，2020年5月股权交易价格测算公司当前估值超1000亿美元。2019年公司整体收入在1200-1400亿元量级，广告收入占比超过85%，抖音贡献约50%。公司已经形成以今日头条、抖音、西瓜视频为主的产品矩阵，加总MAU超15亿。其中，2016年9月上线的抖音DAU已超4亿，MAU超7亿，今日头条MAU超3亿。字节系产品用户时长占比从4%（2017Q2）快速提升到13%（2020Q1），超越阿里系、仅次于腾讯系。公...