1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。业绩再超预期，用户参与度稳步提升■Q2业绩大超预期：拼多多披露二季报，Q2总收入同比+36.4%达314亿元，超出彭博一致预期33%，主要得益于平台服务收入的强劲增长。Q2调整后净利润108亿元，对应调整后净利率为34.3%，远好于市场预期。■平台服务收入提速增长，大促期间多个品类表现亮眼：季度内平台业务录得亮眼表现，其中在线营销服务收入同比+39.2%至252亿元（VSQ1同比+28.7%），交易服务收入同比+106.7%至62亿元(VSQ1同比+90.7%)，主要得益于大促期间用户和商家的积极参与，多个品类在此期间录得亮眼表现，5月23日至6月18日期间，手机销售额同比+148%，订单量同比+118%，销售额破亿店铺同比增长3倍，此外家电、美妆及日化等品类亦在大促期间录得...