敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES公司研究东兴证券股份有限公司证券研究报告小红书：优质UGC电商生态，内容、用户、变现多维提升——传媒系列报告之262021年08月20日推荐/首次小红书公司报告根据商业模式的变化，小红书成立至今分为3个发展阶段：小红书成立初期探索“社区+自营电商”模式，并在自营跨境电商业务拓展取得一定成就；2017年底-2019年初，小红书战略由全力发展电商业务转变为发展为达人和素人用户发布商品使用心得的UGC社区，平台变现模式也逐步转变为广告服务为主；2019年初至今，小红书持续深化社区生态建设，增强种草业务变现能力。小红书当下的成功来源于商业模式转型。从早期全力发展电商业务转变为商品使用心得UGC社区，大力提升社区活跃度，凭借在美妆垂类的内...