1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■发展历程：从“今日头条”到“抖音”到“多闪”，互联网新“巨头”诞生。2012年3月，北京字节跳动科技有限公司注册成立；同年8月，今日头条APP正式上线。2013年，今日头条推出“头条号”，搭建媒体/自媒体内容创作平台。根据恒大智库数据，截止2016年底，头条号总数达44万，为今日头条APP贡献了70%的内容。2016年，“火山小视频”、“抖音”相继上线，字节跳动投资10亿元实施“ALLin短视频”战略,随着“头条视频”全面升级为“西瓜视频”，“抖音+火山小视频+西瓜视频”的短视频产品矩阵正式形成。2017年，火山小视频、抖音的海外版相继推出，字节跳动收购、投资了Dailyhunt、BABE、NewsRepublic等公司，在海外布局如火如荼。另一方面，字节跳动...