食品饮料行业研究:如何看待当前啤酒板块?

阅读 181 下载 16 格式 pdf 大小 1.23 MB 共12页2023-07-25 10:02:27发布于上海市
敬请参阅最后一页特别声明1投资建议啤酒板块:本周青啤出现大跌,但公司反馈7月产销两旺、经营正常。我们认为:1、量:销量已经不是主要矛盾,7-8月销量不用太悲观,但也不要预期太高,9-12月进入低基数。1)22年7-8月受极端天气、疫后回补性消费、21年基数低的影响,龙头公司实现销量双位数增长。今年高温天气延续,但强度、可持续性有待检验,且疫后补偿需求红利更多发生在1-2月而非7-8月,不应抱有过高期待。2)从6月表现看,销量已超过19年水平,预计7月也有望超过19年。3)2013年后行业已进入存量竞争,博弈个股销量超预期本质是在博弈极端天气、区域格局剧烈变化、拓展新消费群,当前销量并不是驱动利润提升的主要动力。2、从炒量到炒利润的切换需要催化,最直接的催化剂会是中报有望超预期。大部分啤酒从年...

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