香飘飘（603711）证券研究报告·公司研究·饮料制造1/29东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]果汁茶势能崛起，香飘飘蓄势待发买入（首次）盈利预测与估值2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）3,2514,3685,2056,067同比（%）23.1%34.4%19.2%16.6%归母净利润（百万元）315396486582同比（%）17.5%25.8%22.6%19.8%每股收益（元/股）0.750.951.161.39P/E（倍）28.7722.8718.6515.56投资要点杯装奶茶第一品牌，忆往昔开辟奶茶市场发力即饮版图，看今朝产能扩张股权激励护航成长。2005年公司上市后将杯装奶茶与香飘飘品牌划上等号，目前市占率超60%龙头地位稳固；17-19年陆续推出兰芳园、“Meco”等即饮品牌。18年底公司发布股权激励计划，并于19年4月发行可转债扩容液体奶茶产能，公司目前...