请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明内需回升由投资向消费扩散，人大政策目标大体符合预期第47期：2020年5月上个月中国宏观走势如何？5月日均国内产能利用率恢复至9成以上；虽然欧美逐步复工，但短期内外需压力仍未缓解。中金日度开工指数显示全国日均复工率由4月日均87%回升至5月日均91%（首页图表1）。钢铁、煤炭、水泥等行业的产能利用率均环比上升。需求方面，5月至今建筑钢材交易量同比增长16%；汽车销量同比跌幅从4月的6%收窄至5%；30城地产成交面积同比下降12%、对比4月同比下降20%。虽然欧洲、美国逐步开始复工，但中金全球经济活动指数（CICCGAT）显示海外线下经济活跃度较去年同期仍然收缩60%左右、同比跌幅与4月大体持平。流动性条件边际收紧，5月LPR暂停调降。国债收益率曲线平坦化。地方债净发行如...