最近一年行业指数走势-34%-26%-17%-9%0%9%17%26%2020-072020-112021-03传媒上证指数深证成指行业专题报告投资评级:增持(首次)2021年07月29日视频时代的新业态传媒投资要点：粉丝价值变现是直播电商的主要逻辑。以抖音、快手为代表的短视频平台已将直播电商业态作为主要的发展方向。和淘宝等传统货架电商的产品逻辑不同，直播电商在用户心智、商品展示展示方面有其独特的产品特性，更重要的是其电商成交额的增长取决于平台主播的粉丝价值变现。用户端：使用时长从短视频向直播倾斜。当前短视频活跃用户新增主要来自存量争夺，而整体在线时长也已经接近饱和，但用户观看直播的时长占比仍有较大提升空间。平台从直播电商入口加载率、用户有效观看率，用户有效观看时间等多角度提升直播时长指标。主播端：平台重...