行业研究丨深度报告丨零售业[Table_Title]化妆品龙头复盘系列之总览篇：探寻化妆品估值背后的动因请阅读最后评级说明和重要声明2/26丨证券研究报告丨报告要点我们在报告《复盘海外看化妆品投资的过去和未来》中初步探讨了欧莱雅和雅诗兰黛在不同的财务表现阶段，估值的变化情况，试图探寻化妆品行业估值的逻辑和锚点，本篇报告，我们拟深度对欧莱雅和雅诗兰黛两个龙头公司不同发展阶段的经营状况进行详细复盘和分析，拟深入梳理财务指标变动背后公司经营脉络的变化，从而更好的理解板块的估值情况。我们在报告《复盘海外看化妆品投资的过去和未来》中初步探讨了欧莱雅和雅诗兰黛在不同的财务表现阶段估值的变化情况，试图探寻化妆品行业的估值逻辑和锚点，核心结论在于，海外化妆品龙头估值更多与收入增速相关，本...