1【方正海外】全球视角的大消费估值研究（一）：框架篇证券研究报告海外策略研究2021年6月6日分析师：杨仁文登记编号：S1220514060006联系人：党崇钰2摘要➢全球视角的大消费估值研究（一）：框架篇•摘要：本报告从全球视角（A股、H股、美股）分析了大消费行业与部分代表性上市公司的基本面逻辑和估值框架，包含了家电家居、零售业与奢侈品（珠宝）、食品饮料、餐饮旅游、农牧、纺织服装以及教育等行业（但不包含涉及众多制造业产业链的汽车、与互联网深度重合的传媒以及生物科技属性强烈的医药三个大行业）。本报告的意义在于，不但为大消费股票研究提供了一个较为全面的基本面分析框架，而且为确定大消费股票的买点（消费股估值研究为了定买点而非选股票）提供了一定的参考依据。•风险提示：宏观经济和居民收...