请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年10月18日中金看海外·公司资生堂：亚洲美妆龙头的涅槃重生观点聚焦借鉴意义资生堂（Shiseido）作为亚洲美妆龙头，拥有超过百年的风雨起浮历史，我们通过复盘资生堂1992年以来的涅槃重生历程（大致分为三个阶段：1992-2008年的稳步发展期－2009-2014年的发展瓶颈期－2015-2019年的快速增长期），希望能找到其在面临国际美妆巨头强势冲击的背景下，如何践行“VISION2020”新战略，并从品牌营销、市场拓展、渠道变革、产品制造等维度进行调整变革，成功扭转了市场份额下降、品牌老化等危机，实现其美妆品牌在全球市场的再次腾飞。资生堂的涅槃重生经验与变革举措，对当前国货美妆企业如何在激烈竞争中成长壮大具有借鉴意义。对标A股：珀莱雅、丸美股份、上海...