浦银国际研究首次覆盖本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。中国消费行业2020年11月26日中国饮料行业是万亿级别的规模，坡长雪厚，未来增长主要由产品升级和品类更迭带动。单品策略不再适用，饮料企业需依靠产品和品类矩阵去把握品类更迭的机会，扩张市场份额，提升行业座次。在去糖化和高端化的饮料消费趋势下，我们尤其看好三个细分赛道：天然水和天然矿泉水（生活方式升级，重视源头）；无糖茶（大势所趋）；气泡水（日渐平民化）。强化渠道渗透和新品开发外，长远而言，我们预计自由现金流充裕的本土头部企业将谋求更多并购交易，以外延式增长提升收入成长性。建议投资者布局全品类、全渠道、研发和营销实力双强，或者在趋势品类具有...