直播电商：站上风口，格局重塑2020下半年直播电商行业投资策略证券分析师：林起贤A0230519060002研究支持：任梦妮A0230119060001联系人：任梦妮2020.06.30www.swsresearch.com2核心观点直播电商改变了人与货信任关系的背书方式，直播赋能电商带来行业增量。4G末内容平台兴起，直播电商是移动互联网在4G极端流量结构再次改变的结果。它重构了人与货信任关系的背书方式，压缩流通费用和信息沟通成本，为电商行业带来增量。19年直播电商GMV4000亿，渗透率仅4.7%，预计20年GMV达万亿，行业兼具空间与成长性。对于商家来说，直播电商是对营销渠道费用的重新分配但创造增量销售额，白牌获得KOL背书实现柔性生产。商家参与直播电商是线下渠道和电商渠道广告预算的重分配，创造线上营销增量预算。所有品类线上渗透率均...