效率为王，电商突围之战2021下半年电商行业投资策略证券分析师：赵令伊A0230518100003研究支持：张玲玉A0230120050001联系人：张玲玉A02301200500012021.6.23www.swsresearch.com投资案件◼宏观经济稳步复苏，电商维持高景气度。中国宏观经济复苏态势良好，居民可支配收入逐季回升，预计消费将持续发挥经济增长引擎的作用。同时，社零延续复苏态势，网上消费规模持续扩大，电商整体渗透率和各品类渗透率不断提升。但随着电商平台用户规模逐渐触及天花板，行业整体增速已开始放缓。◼直播电商下场势头迅猛，行业竞争加剧。新业态电商模式不断加入，内容化平台如抖音、快手入局电商行业，积极打造闭环电商生态，预计在推动行业效率和消费者体验提升，打造更高效的营销网络的同时，也会导致电商行业竞争进一步加剧。...