请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告行业策略2021年12月05日化妆品医美美丽盛开，国货齐放——2022年度行业策略市场概览：拥抱变化，繁荣依旧。中国作为世界第二大化妆品市场，2020年化妆品社会零售总额3400亿元，社零占比0.78%，其中护肤品52%，彩妆占12%，我们预计伴随人均消费额及渗透率提升，2025年行业实现翻倍增长，市场规模增至6836亿元，5年CAGR15.5%。相比其他可选消费，化妆品赛道低进入门槛、强创新周期、高利润留存决定了竞争格局的分散性与多变性，但同时其广阔的市场空间、差异化的产品成长路径以及高用户粘性等特点，仍具备优质消费品投资属性。产品功效：从故事走向科学，研发时代到来。产品功效与用户需求多元化，带动品类SKU爆发增长，成分人群壮大至千万量级，用户结构不断向橄榄状演进。海...