免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告可选消费功效后时代新战场：微生态护肤出世华泰研究社会服务增持(维持)化妆品增持(维持)研究员孙丹阳SACNo.S0570519010001SFCNo.BQQ696sundanyang@htsc.com+86-21-28972038研究员沈晓峰SACNo.S0570516110001SFCNo.BCG366shenxiaofeng@htsc.com+86-21-28972088研究员梅昕SACNo.S0570516080001SFCNo.BQE385meixin@htsc.com+86-21-28972080行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2021年10月14日│中国内地专题研究微生态护肤时代到来我们认为以供给创新为引擎，不断开辟和教育新消费需求是化妆品市场增长的重要范式之一。不同于流量红利时代的概念/包装创新，功效后时代，有坚实基础理论支撑+丰富科研数据佐证的硬核研发创新方为核心驱动力。...