回顾美韩医美发展历程，探索龙头成长路径日期：2021年7月12日——拥抱产品创新大时代本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。叶乐中信建投轻工纺服&教育首席分析师yele@csc.com.cn18521081258SAC执证编号：S1440519030001SFC中央编号：BOT812证券研究报告·美护核心观点•美国是全球最大的医美市场，纵观美国医美产业发展史，1990年代至20世纪初肉毒毒素和注射用玻尿酸的出现带动行业从手术类重医美走向非手术类轻医美，手术类项目数占比从1997年的56%减少到2020年的15%，上游的产品创新/供给端变革是医美行业发展的底层驱动力。•韩国人口仅为5182万，但医美渗透率全球第一...