敬请参阅最后一页特别声明1行业观点：2023年上半年基本面表现弱复苏。①销售总量维持弱复苏，结构性分化明显。2023年1-6月全国商品房销售面积同比-5.3%，金额同比+1.1%；高能级城市销售更具韧性、改善型产品成交占比提升；房企分化加剧，部分民企出清，新晋央国企补位。②土地市场供需双降，各城市冷热迥异。2023年1-6月，全国300城宅地供应同比-37.7%，成交同比-31.8%；房企拿地策略趋同，聚焦核心一二线城市，上海、北京、杭州、成都等城市热度高企，低能级城市土拍冷淡；土拍市场地方国资、实业企业旗下房企等玩家的数量增多。③房企现金流仍处困境，有待政策进一步支持。房地产开发企业到位资金累计同比已持续16个月为负，2023年1-6月同比-9.8%；2Q23债券发行规模持续低迷，3Q23面临偿债高峰，房企信托融资渠...