请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃房地产＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司EPS（元）评级2021E2022E金地集团2.422.54买入万科A3.954.30买入保利地产2.542.67买入招商积余0.600.83审慎增持苏宁环球0.390.42审慎增持＃relatedReport＃相关报告＃emailAuthor＃分析师：阎常铭yanchangming@xyzq.com.cnS0190514110001徐鸥鹭xuoulu@xyzq.com.cnS0190519080008靳璐瑜jinluyu@xyzq.com.cnS0190520080003＃assAuthor＃投资要点＃summary＃不同轻资产输出模式下，毛利率有显著差异，故往往不能简单通过毛利率的对比来衡量商管公司运营能力的优劣。本篇报告对重资产模式下的购物中心营收、支出项进行了拆解、分析。同时...