本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1日本消费复盘系列报告复盘日本少子化背景下母婴渠道龙头成长路径，看国内母婴渠道投资机会2023年08月04日➢本篇报告复盘了日本20世纪90年代后股市及房地产市场承压、GDP增速整体偏低迷、随后又有东京大地震与核泄露等外部事件影响，同期伴随着日本出生率持续低迷，日本逐步迈入少子化阶段的社会背景下，母婴渠道依旧逆势跑出西松屋（NISHIMATSUYA）与婴儿本铺两家龙头的原因。通过研究，我们认为其背后共同的核心竞争要素包括：1）发展自有品牌商品/布局差异化供应链，提供高性价比产品的同时延长覆盖用户的年龄范围；2）强调门店大型化发展以满足消费者需求，并多选址布局在交通相对便捷之处；3）持续增加门店数量，拓展门店的区域覆盖...