02022中期策略研讨会证券研究报告能源价格上涨的深层次原因2022年06月15日行业评级：增持姓名：孙羲昱（分析师）邮箱：sunxiyu@gtjas.com电话：021-38677369证书编号：S08805170900031请参阅附注免责声明国泰君安证券2022中期策略研讨会投资要点（行业评级：增持）01能源价格上涨的深层次原因：供给端的问题短期难以解决要点：长期capex的不足导致供给问题短期难以解决。包括欧美在政策端的打压，ESG，股东要求提高回报；地缘政治风险等都让供应系统的脆弱性提升。0203能源价格上涨的深层次原因：市场高估长期需求下滑幅度，Q3需求环比改善要点：2022年相比供给变化，能源转型及经济增速下降带来的需求变化是慢变量。而消费旺季，国内疫情好转将使需求环比改善。能源价格上涨的长期驱动因素：极端天气可能增加化石...