证券研究报告·行业深度报告·有色金属东吴证券研究所1/25请务必阅读正文之后的免责声明部分有色金属行业深度报告百年未有之变局，黄金时代！2023年06月06日证券分析师郭晶晶执业证书：S0600523020001010-66573538guojingjing@dwzq.com.cn证券分析师陈李执业证书：S0600518120001021-60197988yjs_chenl@dwzq.com.cn行业走势增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼经济步入滞胀格局，美联储加息难以为继，利率下行预期推升金价上涨。前期货币超发叠加大宗商品价格上涨，全球经济呈现滞胀状态。此背景下，美国经济衰退预期逐渐强化，期限利差持续倒挂，预计美联储加息接近尾声。经济下行压力较大的情况下，货币政策预期逐渐转为宽松，名义利率有望下行，金价进入强势周期。◼历史滞胀时期，黄金价格易涨...