国金证券:银行行业研究-深度专题-核算“产出-信贷”比

阅读 149 下载 24 格式 pdf 大小 15.22 MB 共16页2023-08-07 13:22:02发布于上海市
敬请参阅最后一页特别声明1金融组分析师:戚星(执业S1130523030001)qixing@gjzq.com.cn深度专题:核算“产出-信贷”比报告摘要稳增长背景之下,信用扩张对经济增长的拉动效果存在时滞,社融和信贷与GDP的增速差,先扩大后收窄,但长期看“GDP/实际新增信贷”水平连下台阶,信贷向增长的转化效率有所下降。分行业看,2022年以来房地产行业景气度较低,信贷转化效率骤降至历史低位。交通运输、仓储和邮政业/信息传输、计算机服务和软件业/住宿和餐饮业信贷转化效率有所提升,其余行业转化效率持续较低。分所有制看,各所有制企业的信贷拉动效果时间序列特征与整体样本保持一致。对于民营企业,信贷对GDP拉动效率最高。然而,2021年以来的增量信贷中,超过60%投放到了地方国有企业和中央国有企业。从融资结构看,...

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