民生证券:电解铝行业深度报告-乍暖还寒-曙光已现

阅读 78 下载 3 格式 pdf 大小 3.53 MB 共45页2023-08-10 23:48:33发布于上海市
本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1电解铝行业深度报告乍暖还寒,曙光已现2023年05月05日➢铝价从成本支撑转向供需驱动。美联储加息临近尾声,宏观压力弱化,基本面主导铝价,欧洲电解铝复产艰难,国内产能天花板临近,而枯水期限产抑制产能利用率,电解铝供应逐步见顶;需求端,房地产竣工端回暖,新能源车、光伏需求延续高速增长,且高基数效应开始显现,对铝需求拉动明显,供需紧张驱动铝价上涨,节奏上,预计23Q2需求向好带动铝价走强,Q4云南限产将提升铝价弹性。电解铝原料预焙阳极、氧化铝价格弱势运行,成本端继续让利,电解铝利润向好。目前电解铝行业利润偏低,盈利修复带来的板块业绩弹性大,投资价值凸显。➢海外减产告一段落,国内供应逐步见顶。欧洲天然气价...

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