证券研究报告场景复苏，景气向好——白酒行业2023年春季策略PPT2023年3月7日作者：叶倩瑜、陈彦彤、杨哲、李嘉祺、汪航宇、董博文请务必参阅正文之后的重要声明1.1、板块复盘：预期先行，短期调整图1：2019年年初至今CS白酒指数累计涨跌幅22022年10月底开始，CS白酒指数开始回升，伴随美债收益率自10月下旬以来的触顶回落以及对国内疫情防控政策的预期改善，市场风险偏好回升。2023年初以来宴席聚饮等消费场景较快恢复，春节旺季渠道反馈较为乐观，预期先行，板块继续上涨。当前进入行业传统淡季，一季度业绩尚未兑现，板块近期有所调整、消化此前乐观预期。图2：2019年年初至今CS白酒指数PE（TTM，剔除负值）资料来源：Wind，光大证券研究所注：数据区间为2019年初到2023-03-07资料来源：Wind，光大证券研究所注...