1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。教育培训机构研究方法论探讨——兼论中公教育商业模式优越性■2020年为防控新冠疫情，中小学生停课、大学生延迟返校等措施大范围实施，对以线下为主的教育培训机构产生了较大的负面影响，而线上培训理论上整体受益。2020年已画上句号，实际情况如何？我们梳理了教育培训机构的最新财报，发现除中公教育实现了高速增长（2020Q3营收同比增长21%）外，不同机构在疫情下的表现呈现较大分化。差异缘何？我们拟树立商业模式分析框架，分析其优劣，并总结优秀模式所依赖的核心要素及其可复制性。■教育培训机构基于学习的本质三维度分析框架：①学习主体层面，按照人群特征分为K12及以下、职业探索期和职业稳定期，其需求痛点有所差别——K12看重“学”本...