证券研究报告行业深度教育企业估值定价系列：精选层教企应该怎么估值？2020.04.01黄莞（分析师）田鹏（分析师）电话：020-88832319020-88836115邮箱：huangguan@gzgzhs.com.cntian.peng@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310517050001A1310519080001摘要：⚫新三板深改持续推进，精选层将成为教育企业资本化路径的重要选择之一（1）我国教育企业资本化路径主要历经三个阶段：第一阶段（2006年-2008年）、第二阶段（2010年前后）的企业资本化路径主要以美股为主。第三阶段（2013年至今）上市路径也开始分化，呈现美股、港股、A股、新三板百花齐放的态势。（2）本轮新三板深改明确了与交易所的错位发展的思路，强调了新三板坚持服务中小企业发展的定位。从中长期视角来看，在精选层建设乐观或者中性的情况下，新三板将形成...