证券研究报告教育行业深度报告【广证恒生教育】素质教育系列Ⅲ教育综合体：聚合赋能，素质教育领先商业模式2018.09.22黄莞（分析师）史玲林（研究助理）电话：020-88832319邮箱：huangguan@gzgzhs.com.cnshi.linglin@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310517050001A1310118080004投资摘要：本文创新之处：素质教育企业多数聚集在早期，单体机构体量小、获客成本大，截至2018年8月，87.11%的融资事件分布在A轮及之前。且单一素质教育机构难以满足消费者多元化需求。而教育综合体以解决素质教育行业痛点的角色，自2015年开始走入投资者视野，截至2018年中旬我国教育综合体已超1000家。本文将从消费者、入驻机构、主导方三方需求入手，深剖教育综合体兴起背景，并试图拆解目前各种商业模式的竞争壁垒与实现可持续盈利的关键...