量化资产配置专题报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司2018年08月13日星期一《商业周期中的行业轮动择时》研究所商业周期不管是在学术界还是产业界已经不是一个新鲜的话题，它最直接的体现就是经济活动在不同时期的差异性，然而经济活动的波动表达了没有恒定不变的资产配置方案。这篇报告从四个阶段的角度来介绍商业周期：早期阶段，中期阶段，后期阶段和衰退期阶段。经济活动（GDP、工业生产等等）、信用情况、货币政策、毛利和净利润、销售额和商业库存在各个阶段的表现都是不一样的，正是这样的差异让不同的行业在不同时期有不一致的表现。一个优异的资产配置方案除了在大类资产间的配置（权益、债券、商品等等类别资产）有清晰的思路，还要对具体资产内的组合有深刻的认知，比如权...