证券研究报告在线教育专题“社交+”视角下在线教育的未来推演2019.7.11黄莞（分析师）田鹏（研究助理）电话：020-88832319020-88836115邮箱：huangguan@gzgzhs.com.cntian.peng@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310517050001A1310117080001摘要：“获客成本高”、“流量贵”、“烧钱”等等围绕流量端的话题仍是在线教育领域老生常谈的几个关键词。我们认为，流量入口端的变迁对整个在线教育行业的发展研判而言是一个非常关键的变量。⚫流量端的变迁：社交型流量的崛起（1）教育广告投放数量呈现爆发式增长，流量格局集中度较高。根据AppGrowing统计数据，2019Q2教育在移动端流量平台投放广告数量约2.05万，季度环比增长达101.7%。TOP2头部流量平台腾讯广告、巨量引擎基本占据了超70%的份额。（2）抖音等短视频平台在教育...