分析师：张博（SAC：S0190519060002SFC：BMM189）港股2020年海外证券行业投资策略：投行政策红利持续释放，财富管理转型加速证券研究报告报告发布日期：2020.06.072KEYPOINTS投资要点Ø回顾：•在港中资券商：受益于企业融资业务回暖以及投资交易类业务增长，2019全年营收大幅增长，但大额计提保证金业务减值损失压缩了利润端表现•AH股券商：•经纪：受益于市场交投活跃，经纪业务保持增长。2019年同比增长26%；2020Q1经纪业务收入同比增长33.0%。•投行：受益于科创板带来增量，投行业务表现亮眼。2019年全行业证券承销和保荐业务收入同比增长46%;2020Q1在新冠肺炎影响下，仍然保持了较高增速，同比增长44.7%。•自营：受市场波动影响较大。2019年证券投资收益同比大幅增长51%，2020Q1受市场波动影响同比下降43....