姓名：于鸿光（分析师）邮箱：yuhongguang025906@gtjas.com电话：021-38031730证书编号：S0880522020001证券研究报告火电周期复盘：轻舟已过万重山电力专题系列报告（十）2023年08月09日行业评级：增持2请参阅附注免责声明摘要盈利周期与扩表周期：从交错到共振历史上火电的盈利周期持续时间远短于扩表周期；盈利与扩张周期共振，火电行业属性有望从纯周期转变为周期+成长。03核心结论维持公用事业“增持”评级。我们认为火电行业进入到盈利周期与扩表周期共振阶段，全市场的股权风险溢价与火电股的贴现年限是火电股在二级市场的核心驱动力。风险因素用电需求不及预期，新能源盈利低于预期，上网电价低于预期，煤价超预期，电力市场化推进低于预期等。0102行情复盘：“绝对收益+相对收益”行情均产生于资本开支扩...