证券研究报告强者恒强，马太效应凸显——白酒行业全景图行业评级食品饮料强于大市（维持）2023年8月11日请务必阅读正文后免责条款证券分析师张晋溢投资咨询资格编号：S1060521030001王萌投资咨询资格编号：S1060522030001证券分析师助理王星云一般从业资格编号：S1060123070041核心摘要上游：原材料依存度低，毛利率维持在高位。白酒是世界主要的蒸馏酒品种之一，行业上游主要包括原材料（高粱、大米、小麦等农作物）与包装材料（玻璃、纸板箱等）。据各公司公告，主流的白酒企业毛利率稳定维持在70%-90%，对于上游的依赖度较低。中游：市场向名优酒集中，马太效应明显。白酒的投资价值体现在品牌、价格、渠道和治理，品牌是白酒的最大护城河，价格则是品牌的价值符号，定价权支撑提价预期，各大厂商加码渠道...