白酒行业全景图:强者恒强,马太效应凸显

阅读 134 下载 26 格式 pdf 大小 3.04 MB 共40页2023-08-15 10:02:12发布于上海市
证券研究报告强者恒强,马太效应凸显——白酒行业全景图行业评级食品饮料强于大市(维持)2023年8月11日请务必阅读正文后免责条款证券分析师张晋溢投资咨询资格编号:S1060521030001王萌投资咨询资格编号:S1060522030001证券分析师助理王星云一般从业资格编号:S1060123070041核心摘要上游:原材料依存度低,毛利率维持在高位。白酒是世界主要的蒸馏酒品种之一,行业上游主要包括原材料(高粱、大米、小麦等农作物)与包装材料(玻璃、纸板箱等)。据各公司公告,主流的白酒企业毛利率稳定维持在70%-90%,对于上游的依赖度较低。中游:市场向名优酒集中,马太效应明显。白酒的投资价值体现在品牌、价格、渠道和治理,品牌是白酒的最大护城河,价格则是品牌的价值符号,定价权支撑提价预期,各大厂商加码渠道...

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