01证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明2023年8月21日日本消费复盘系列报告：深挖90年代日本折扣零售牛股特质，看国内潜力标的日本消费复盘系列报告：深挖90年代日本折扣零售牛股特质，看国内潜力标的刘文正、刘彦菁证券研究报告请务必阅读最后一页免责声明核心观点1.2•在此前的总览篇中，我们复盘了90-00、00-23、以及90-23年日本的TOPIX细分子行业的日经市场表现，零售贸易指数在这三个阶段分别实现了5.56%、11.18%、15.46%的超额收益。零售行业在日本经济增速换挡、居民消费趋于理性的背景下，仍有较强的防御属性，其中折扣零售标的在90-23年有较强的成长表现，日本Seria公司的股价在90-23年实现1700%+收益率，良品计划在90-00年实现48%的收益率。因此我们认为对整个行业的变迁以及细分赛道的研究，从而找...