物转星移又一秋高善文2022年12月目录•一、疫情留下的疤痕•二、不一样的房地产泡沫•三、安全与发展：估值结构变化进行时？居民户新增广义存贷款轧差/居民部门总收入（4Q，TTM），%数据来源：Wind，安信证券广义存款包括存款和货币基金(10)(5)05101520252014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/032019/092020/032020/092021/032021/092022/032022/09广义存贷款轧差占收入比重居民户储蓄率偏离值，%数据来源：Wind，安信证券估算方法：用名义GDP和社会消费品零售数据分别估计居民的收入和消费，进而推算得到储蓄率。(1)0123456782020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/09户调数据计算的储蓄率偏离值估算的储蓄率偏离值目录•一、疫情...